2007-10-03

極度超買再超買　　

10月2日，周二。恒生指數飆升1057.28，收28199.75；成交1631.32多億元。10月期指升1033點，收28215點。摩根大通及大摩調高UBS評級，因相信次按問題最惡劣日子已成過去，引發由美國開始股市上升潮不但席捲亞洲，歐洲股市亦唔例外；瑞銀瑞士再升2.7％，三菱日聯金融日本亦升5.6％。歐洲公布8月份生產商價格指數升幅1.7％（7月份1.8％），係2004年4月以來最溫和升幅，代表未來歐洲通脹壓力唔大。 傳統走勢派啞口無言　　

香港8月份零售業升15％（7月份升14.3％），來港旅客8月份升16.9％。其中珠寶及手表升36.7％，酒類及香煙升21.7％，代表香港經濟仍在擴展期，久違等的士現象近期重現。　　今天長實（001）升6.6元，報134.3元；新地（016）升8.8元，報139.8元；恒生（011）升4.8元，報142.9元；中移動（941）升8.1元，報135.4元；港交所（388）升9元，報246.6元；國壽（2628）升3.75元，報48.4元，個別二線股升幅仲驚人。股市極度超買環境下進一步超買，令傳統走勢派再次無法解釋，真正理由係市場資金缺乏出路，紛紛流入股市搵投資項目，呢個現象能否維持到10月底（估計月底再減息）？無法事前估計。　　

花旗推介大連港（2880），目標價8.6元；並推介中國電力（2380）。　　

戰後至今，美國聯儲局共有十二次減息潮，其中八次係減息後六個月股市平均上升7.2％；四次係減息後六個月股市平均回落7％，分別1970、 1974、1981及2001年。呢次減息開始，股市反應正面，屬於減息後六個月股市仍上升隻。上周流向亞洲地區資金達18億美元（前周為15億美元），南韓及菲律賓例外，令MSCI亞洲指數（唔包括日本）上周升4.6％（前周升4％）；加上中國主權基金9月29日正式成立，命名為中國投資有限責任公司，投資資金2000億美元，最高可達6500億美元，將成為全球最大主權基金，未來影響力好大。個人資金自由行遲早放行，令今天國企、紅籌股升完可以再升。中國CPI增長率估計今年10月同11月見高潮後漸漸回落，從呢點睇人民幣未來加息空間亦有限。

亞洲股市樹欲靜而風不息　　

如果你仍唔知道金融市場已由傳統時代進入無法解釋衍生工具時代，仍然相信股票市場有牛市、熊市，實在太落後矣。衍生工具早已把上述風險轉移變成行業盛衰或個別發展，進入貝南奇所講「黃金歲月」。展望第四季中國經濟繼續過熱，美國經濟則進入滯脹期，投資策略以上述兩大趨勢為思想核心。相信美國房屋銷售及售價仍在放緩，次按問題冇咁快搞掂，繼續影響美國、德國、瑞士、英國金融市場。今年10月底美國仍會減息，歐洲同英倫銀行最低限度唔再加息，只有中國須加息去冷卻經濟。資金繼續由西方流向東方，形成亞洲地區股市「樹欲靜而風不息」，中國經濟唯有繼續熱下去。　　

美股無視花旗集團純利預警，亦唔理會UBS第三季業績出現虧損，道指周一升191.92或1.39％，衝破7月19日高點，繼續一浪高於一浪走勢。　　

著名賽車手Dale Earnhardt認為：「賽車有時贏、有時輸、有時略有損傷，但不可用生命去冒險。」投資亦一樣有時贏、有時輸、有時略有損失，但不能全軍盡墨。三十歲前要博，六十歲後要穩。年輕時資金少、智慧唔多，只有勇氣多，因此要博；年紀大、資金多、智慧多，反而勇氣少，因此要穩，因為已經輸唔起。　　

過去十二個月升幅最大係農產品。GSCI S&P指數上升39％【圖】，主因係中國已成為糧食入口巨國。農產品價格由1970年代至2005年一直冇起色，唔似能源同金屬自2000及01 年開始上升，農產品價格去年才開始上升，仍處牛市初階，由玉米到大豆、由小麥到棉花都上升；估計玉米第四季見354美仙一蒲式耳、大豆921美仙一蒲式耳、小麥820美元一蒲式耳、棉花65美仙一磅。

港深邊界作用漸失　　

此外，未來橄欖油需求殷切。橄欖油不但有益健康，化粧品及藥物方面需求亦好大。以前只有希臘栽種，羅馬帝國時代，橄欖樹擴散到整個地中海盆地。 1700年代由西班牙移民帶到美國加州海岸一帶栽種，但有計劃地生產係1980年後事。今天橄欖油最大入口國係意大利，最大生產國係西班牙。過去十年北美洲消耗量上升一倍，理由係橄欖油抗氧化能力可延緩衰退，並可減少血液內低密度膽固醇，因而減低心臟病機會。非牟利組織「COOL」自1992年成立，為橄欖油訂下標準，最優質橄欖油可以獲Certified extra Virgin評價，代表少於0.5％飽和脂肪酸，售價大約9美元五百毫升，零售價大約10至25美元一瓶（三百七十五毫升）。未來全球對橄欖油需求估計以每十年一倍速度上升。　　

2003年深圳房價每平方米5000元人民幣，到2005年年底已見1萬元，依家關內住宅普遍已達每平方米1.5萬至2萬元，豪宅更見3.5萬到 4.5萬元。深圳毗鄰香港，2003年深圳樓價只及香港三分一，理由係香港人均收入38127美元，而深圳人均收入8619美元，只及港人22.6％。隨港深二十四小時通關及西部通道開通，形成港深兩地交通十分便利，大量港人湧到深圳置業，令深圳樓價同香港新界區拉近，例如深圳關內普通住宅售價已同天水圍接近，豪宅售價已同元朗一帶接近。樓價話畀大家知，港深之間邊界作用正逐步消失！日後如香港特區政府批准深圳居民可免簽證來港四十八小時，相信深圳地區樓價將同香港新界一帶差別唔大。2003至07年深圳樓價上升，理由係消除港深間差距所拉動，一旦深圳樓價同香港新界區接近，將會停止上升。香港最便宜新界樓係1.5萬元一平方米，呢類樓宇天水圍區及元朗區，鄰近深圳。從呢點睇，深圳樓價上升周期快將完成。